BBVA logra colocar un CoCo por valor de 1.000 millones de dólares

BBVA ha logrado colocar un CoCo (contingentemente convertible) por valor de 1.000 millones, un bono que tiene una opción de amortización anticipada a los siete años. La emisión se lleva a cabo en formato SEC, con registro de folleto en la US Securities and Exchange Commission de EE.UU. Este formato permite a BBVA acceder a una base inversora más amplia, abarcando inversores de Estados Unidos, Europa y Asia.

La operación inaugura el mercado de deuda en 2025, convirtiendo a BBVA en el primer banco de la UE en emitir este formato este año. Con esta transacción, la entidad refuerza su capacidad de diversificar las fuentes de financiación.

La elevada demanda, que alcanzó un libro de 5.700 millones de euros, permitió reducir el cupón desde el 8,25% inicial al 7,75% final, lo que representa una prima nula de nueva emisión. El cupón final registró un diferencial de 325 puntos básicos sobre el UST (los bonos del Tesoro de Estados Unidos), el más bajo de la historia conseguido por un banco del sur de Europa en una emisión de AT1. 

En este sentido, la colocación destacó por su buena diversificación geográfica con una demanda significativa proveniente de Estados Unidos y Asia. Además, contó con una excelente calidad por tipo de inversor, con alta presencia de inversores buy and hold.

Con esta nueva operación, se confirma la confianza de la comunidad inversora en BBVA y en un instrumento híbrido con componente de renta variable como es el AT1. La emisión forma parte del plan de financiación mayorista del banco para 2025 y tiene como objetivo reforzar el capital híbrido AT1.

Bancos colocadores

Los bancos colocadores han sido BBVA, Barclays, Bank of America, Citi, HSBC y JP Morgan. La última emisión de CoCos de BBVA en dólares fue en septiembre de 2023. Asimismo, BBVA colocó CoCos por valor de 750 millones de euros en junio de 2024.

Esta es la primera vez que BBVA emite deuda en 2025. En 2024, el banco realizó un total de seis emisiones de deuda, además del CoCo ya mencionado: en agosto colocó 1.000 millones de euros de deuda subordinada Tier 2; en mayo, deuda sénior preferente estructurada en dos tramos, con un volumen de 1.750 millones de euros; y en marzo, una emisión doble deuda sénior preferente y no preferente en dólares, con un volumen de 1.000 millones de dólares cada una.

Deuda subordinada

En enero de 2024, BBVA emitió deuda subordinada Tier 2, por valor de 1.250 millones de euros; 1.250 millones de euros en deuda sénior preferente y un bono verde sénior preferente con un volumen de 1.000 millones de euros.

En cuanto a emisiones de bonos contingentemente convertibles (conocido como CoCo o AT1), BBVA realizó una emisión por valor de 750 millones de euros en junio del pasado año.