El Panel de Funcas sube dos décimas la previsión de crecimiento para el PIB español en 2024, hasta el 2,6%

El Panel de Funcas ha elevado la previsión de crecimiento del PIB para 2024 hasta el 2,6%, dos décimas más que en el anterior consenso. No obstante, las estimaciones de crecimiento intertrimestral apuntan a un cierto enfriamiento de la economía en la segunda mitad del año. Según datos provisionales, el PIB creció en el segundo trimestre un 0,8%, tres décimas más de lo esperado por los panelistas, que para el tercer y cuarto trimestres prevén un crecimiento intertrimestral del 0,4%. La aportación de la demanda nacional será de dos puntos -igual que en el anterior Panel-, mientras que el sector exterior aportará seis décimas -dos más respecto a la previsión de julio-.

La estimación de crecimiento del PIB en 2025 se revisa una décima al alza, hasta el 2,1%, cifra ligeramente superior a las previsiones de la mayoría de los principales organismos internacionales y nacionales. La aportación de la demanda nacional será de 1,9 puntos porcentuales y el sector exterior sumará dos décimas -una más que en la anterior previsión-. El consumo, tanto público como el de los hogares, crecerá menos que en 2024, mientras que la inversión registrará un avance mayor.

La tasa de inflación general ha continuado con su descenso, a mayor ritmo de lo esperado, en julio y agosto, por la caída de los precios de los productos energéticos. La subyacente también se comportó mejor de lo previsto. En los próximos meses se espera un ligero repunte de la general, fundamentalmente por efectos base, que acabará diciembre en el 2,8%. La previsión para la tasa media anual de 2024 es del 3% para la general -dos décimas menos que en el anterior Panel- y para la subyacente, sin cambios. Para 2025, la previsión se mantiene en el 2,3% para ambas tasas, con una interanual en diciembre del 2,2%.

Mercado laboral

A pesar de un crecimiento del empleo desestacionalizado en los meses de verano de menor intensidad que en primavera, el mercado laboral sigue sorprendiendo por su fortaleza y los panelistas apenas han variado sus previsiones respecto al Panel de julio. El consenso espera un crecimiento del empleo del 2% en 2024 y, para el año próximo, un 1,7%, mientras que la tasa de paro media anual se situaría en el 11,5% este año y en el 11% en 2025.

Los analistas del Panel prevén una reducción del déficit público durante 2024 y 2025. El saldo negativo de las cuentas públicas sería del 3,3% del PIB este año y del 3% en próximo, cifras superiores a lo esperado por el Gobierno, la AIReF y la Comisión Europea.

En un contexto internacional desfavorable, que incluso puede ir a peor a corto plazo, la desinflación parece haberse afianzado en la eurozona. Todo ello genera expectativas de relajación de los tipos de interés, que ya se están trasladando al mercado. El Euríbor a un año ha caído con fuerza y se sitúa por debajo del 3%, cerca de 60 puntos básicos menos que hace dos meses. El Panel prevé un descenso de tipos más pronunciado de lo anticipado en julio. El Euríbor cerraría 2024 en el entorno del 2,8%, medio punto menos que en la anterior valoración, y bajaría hasta el 2,5% a finales de 2025.