Funcas eleva medio punto su previsión de crecimiento de la economía española en 2024, hasta el 3%

La Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) ha revisado medio punto al alza su previsión de crecimiento para la economía española en el año 2024, hasta el 3%. La actualización de las cifras, que tiene en cuenta el aumento acumulado en el primer semestre y anticipa un incremento intertrimestral del PIB del 0,7% en el tercer trimestre y del 0,6% en el cuarto, se produce después de las revisiones de los datos de Contabilidad Nacional realizadas por el INE.

En cuanto a la composición del crecimiento, la demanda nacional aportará 2,4 puntos y el sector exterior, seis décimas, según las estimaciones presentadas este lunes por el director general de Funcas, Carlos Ocaña, y el director de Coyuntura y Economía Internacional de Funcas, Raymond Torres.

En particular, el consumo público y las exportaciones de bienes y servicios se mantendrán como los principales motores del crecimiento, con avances en ambos casos superiores al 3%. Por su parte, aunque también se ha ajustado al alza, la demanda del sector privado crecerá a un ritmo inferior al PIB. Así, el consumo privado avanzará un 2,7%, dos puntos por debajo del crecimiento  dos puntos por debajo del crecimiento previsto de la renta disponible de los hogares en términos reales.

El director general de Funcas, Carlos Ocaña, ha llamado la atención sobre “la inversión privada, que sigue en niveles inferiores a los de hace cinco años, mientras que la mayor inversión pública generada por los fondos europeos apenas sirve para compensar ese declive”.

“Esta es una debilidad -ha advertido- que va a ser crítica en los próximos años. Es necesario estimular la inversión y eso, más allá de un tratamiento fiscal que no puede ser peor que el que dan nuestros países vecinos, requiere certidumbre y una mejor regulación”.

La brecha entre los ingresos y el gasto de los hogares redunda en un aumento notable de la tasa de ahorro, en un entorno marcado por la incertidumbre y tipos de interés altos, e incita a la contención del consumo de las familias y a su desendeudamiento.

En el segundo trimestre, la tasa de ahorro se mantuvo en niveles muy elevados, situándose en el registro más alto de un segundo trimestre de la serie -excluyendo los años de la pandemia, 2020 y 2021-. En términos desestacionalizados, se redujo hasta el 13,1%, desde el 14,1% del trimestre anterior.

Revisión al alza para 2025

Para 2025, Funcas también ha revisado al alza la previsión de crecimiento del PIB desde el 1,8% hasta el 2,1%, en retroceso con respecto a este año como ya se avanzó en las anteriores estimaciones. La demanda interna aportará dos puntos. Destaca el crecimiento del consumo privado, sostenido por la creación de empleo y el desembolso de una parte del ahorro acumulado.

"La inversión repuntará levemente a medida que se acerca el plazo de ejecución de los fondos Next Generation y que la reducción de los tipos de interés incentiva el recurso al crédito", subraya la entidad.

Por otra parte, se moderará el consumo público, ya que la normativa fiscal europea, unida a la vigilancia de los mercados, limita el margen de maniobra presupuestario. El sector exterior aportaría una décima, a medida que se modera el crecimiento del turismo y que las importaciones recuperan su elasticidad histórica.

Inflación

En cuanto a la inflación, la estimación de Funcas es que la media anual de IPC para este año se situará en el 2,7% y la tasa en concepto de deflactor del consumo anotará un 3,2%. Para 2025, se estima un deflactor del consumo privado que se desacelerará hasta el 2,4% y un IPC en torno del 1,8% en media anual.

Las previsiones de déficit público apenas varían. El desvío presupuestario se situaría este año en el 3,1% del PIB y en el 3% en 2025. En este capítulo, Raymond Torres, director de Coyuntura y Economía Internacional de Funcas, ha señalado que “sin el detalle de medidas de ajuste, y con una proyección meramente tendencial, las cuentas públicas van a mejorar menos de lo que refleja el plan fiscal”, en alusión al plan estructural fiscal enviado la semana pasada por el Gobierno a Bruselas.

Mercado laboral

Entre el segundo trimestre de este año (último dato disponible) y el cierre de 2025, se crearán cerca de 550.000 empleos netos en términos de EPA, cifra inferior al periodo reciente (entre finales de 2021 y el segundo trimestre de este año se crearon más de un millón de empleos netos). El buen comportamiento del mercado laboral irá de la mano de un descenso de la tasa de paro hasta el 10,5% a finales del próximo ejercicio, ligeramente por encima de la anterior previsión debido a la incorporación de población activa extranjera y aún superior a la media de la Unión Europea.

Como consecuencia del crecimiento de la población inmigrante, la población activa extranjera se incrementó en 700.000 personas (en el segundo trimestre de 2024 frente al mismo periodo de 2021). El número de ocupados extranjeros aumentó en 800.000, lo que supone que, en términos agregados, toda la nueva población activa inmigrante encontró empleo, además de una parte de la que se encontraba en desempleo. Esos 800.000 empleos representan el 40% del empleo creado en todo el periodo.

Riesgos

El principal riesgo para el cumplimiento de estas previsiones procede del ámbito geopolítico, sobre todo en el caso de un empeoramiento de la crisis en Oriente Medio, según advierte la entidad. También preocupa la situación de algunos de los principales socios comunitarios, con una economía alemana que podría tardar en repuntar más de lo esperado, y unos mercados financieros atentos a la situación fiscal en Francia. A este respecto, "la persistencia de un déficit público elevado plantea un riesgo para la sostenibilidad fiscal y el margen de maniobra de la política económica española ante posibles perturbaciones".

A largo plazo, Funcas insiste en la inquietud que genera el estancamiento de la inversión empresarial y en que "un déficit crónico de inversión plantea dudas acerca de las perspectivas de recuperación de la productividad, talón de Aquiles de la economía española". Asimismo, "el débil comportamiento de la inversión residencial podría constreñir la movilidad laboral, la entrada de trabajadores extranjeros y el crecimiento potencial", concluye.